L’activité économique va rester étroitement liée à la situation politique et sanitaire. Le risque d’une 5ème vague de Covid-19 plane toujours même si le niveau de la vaccination en Tunisie est relativement intéressant. L’entame des discussions avec le FMI et ses débouchés vont aussi rejaillir sur la situation économique. L’éventuelle révision à la baisse de la notation souveraine de la Tunisie au mois de février pourrait peser davantage sur le climat des affaires. Autant de facteurs qui risquent de prolonger la morosité ambiante sur la bourse de Tunis, selon l’analyse publiée ce matin par l’Intermédiaire en bourse MAC SA.
Le marché Actions sera encore mis à l’épreuve en 2022, notamment dans un environnement macroéconomique encore difficile, un contexte sociopolitique tendu et une explosion mondiale des prix des matières premières mais aussi au niveau des coûts de transport internationaux.
Ces facteurs pourraient impacter même les valeurs exportatrices fortement plébiscitées par les investisseurs. Ceci dit, la reprise économique mondiale et notamment dans la zone Euro pourrait atténuer l’impact de ces facteurs et accroitre la demande.
Egalement, les pressions inflationnistes devraient persister en 2022 si on tient compte de la hausse, trois mois de suite, du taux d’inflation. Si cela persiste encore, la BCT pourrait, selon MAC SA, relever le taux directeur pour contenir cette inflation, ce qui aura inéluctablement un effet sur le Marché des actions au profit du compartiment obligataire.
Cela dit, un brin d’optimise est aussi de vigueur. La loi de finances 2022, prévoit un taux de croissance de 2,6%, soit au-dessous de la croissance prévue en 2021 (2.8%). Ce qui reste une hypothèse assez conservatrice si on tient compte de l’amélioration du niveau de production du phosphate, de la reprise de l’activité du tourisme (si la 5ème vague de la Covid-19 ne se prolonge pas) et d’une éventuelle meilleure saison agricole (après deux mauvaises années).
D’autant plus que l’activité économique mondiale devrait enregistrer en 2022 un rebond, lui permettant de revenir et de dépasser la croissance d’avant pandémie. Cette reprise est aussi valable pour les partenaires européens de la Tunisie.
Face à l’ensemble de ces observations, et comme en 2021, l’environnement boursier en 2022 demeure, selon la même analyse, favorable pour les titres de qualité, offrant un couple Croissance/Rendement attractif. Chose qu’on saura au fur et à mesure de l’évolution trimestrielle de l’activité des sociétés cotées.
(Voici le lien de l’Analyse de MAC SA: file:///MARCH%C3%89-DES-ACTIONS-EN-2021-ET-LES-ATTENTES-DE-2022.PDF )
I.Z.
Source: Mac SA
