- Des réserves persistantes, Le CMF a décidé de suspendre la cotation de la valeur TGH à compter du 18 décembre 2025 !!!
- Depuis 5 exercices consécutifs, les états financiers du groupe sont certifiés avec des réserves significatives… demeurées pour l’essentiel non corrigées !!!
- Le résultat légèrement bénéficiaire en 2024 ne saurait occulter les défaillances structurelles relevées par les auditeurs
- Un signal d’alerte sérieux quant à la gouvernance financière et au dispositif de contrôle interne du groupe
- La décision du CMF envoie un signal fort au marché : la tolérance face à une information financière dégradée, imprécise ou durablement contestée
UniversNews (Finances) – La situation financière de Tawasol Group Holding (TGH) suscite de profondes inquiétudes sur le marché financier tunisien. Depuis cinq exercices consécutifs, les états financiers consolidés du groupe ont été certifiés avec des réserves significatives, demeurées pour l’essentiel non corrigées, remettant en cause la qualité, la fiabilité et la sincérité de l’information financière communiquée aux investisseurs.
Les comptes publiés font apparaître une entreprise fragilisée par des capitaux propres négatifs, des pertes récurrentes sur plusieurs exercices et des incertitudes persistantes quant au périmètre réel de consolidation, rendant l’analyse financière particulièrement délicate et accentuant les zones d’ombre autour de la situation réelle du groupe.
Des réserves d’audit lourdes, répétées et non régularisées
Les rapports des commissaires aux comptes, notamment celui relatif à l’exercice 2023, puis reconduits au titre de 2024, font état de réserves majeures portant notamment sur :
- L’absence d’évaluations financières récentes de participations significatives dans certaines filiales, en raison de données financières indisponibles ou jugées peu fiables ;
- Des créances douteuses non provisionnées, susceptibles d’affecter de manière significative le résultat et la situation nette ;
- Un périmètre de consolidation discuté, soulevant des doutes sur l’exhaustivité des états financiers consolidés ;
- Des impacts potentiels sur le résultat et les capitaux propres insuffisamment mesurés ou non correctement couverts.
La répétition de ces réserves sur plusieurs exercices consécutifs constitue un signal d’alerte sérieux quant à la gouvernance financière et au dispositif de contrôle interne du groupe.
Asymétrie d’information préjudiciable aux investisseurs
Dans un marché fondé sur la transparence et l’égalité d’accès à l’information, cette situation crée une asymétrie d’information manifeste, particulièrement au détriment des petits porteurs, exposés à des risques qu’ils ne sont pas en mesure d’appréhender pleinement.
Si certaines sources indiquent que la société aurait dégagé un résultat légèrement bénéficiaire en 2024, cette amélioration ponctuelle ne saurait occulter les défaillances structurelles relevées par les auditeurs, tant que les réserves persistantes ne sont pas levées de manière claire, documentée et vérifiable.
Le CMF tranche : suspension de la cotation du titre TGH
C’est dans ce contexte que le Conseil du Marché Financier (CMF) a décidé de passer à l’action. Dans un communiqué daté du 16 décembre 2025, le régulateur a annoncé la suspension de la cotation du titre « Tawasol Group Holding – TGH ».
Le CMF précise qu’à l’issue d’une réunion tenue le 16 décembre 2025 à son siège, en présence du Directeur Général de la société et de ses commissaires aux comptes, consacrée à l’examen des rapports certifiant les états financiers de l’exercice 2024, il a été constaté l’existence de réserves récurrentes, non régularisées et persistantes sur deux exercices consécutifs ou plus.
Face à cette situation, il a été décidé de suspendre la cotation de la valeur TGH à compter du 18 décembre 2025. Le régulateur précise que la reprise de la cotation sera conditionnée à la publication par la société d’un communiqué détaillé, incluant notamment l’élaboration et la communication d’états financiers établis en pro forma, permettant une meilleure appréciation de la situation réelle du groupe.
Un signal fort pour la transparence du marché
Cette décision du CMF envoie un signal fort au marché : la tolérance face à une information financière dégradée, imprécise ou durablement contestée par les auditeurs a désormais ses limites. L’enjeu dépasse le seul cas de TGH et concerne la crédibilité de la place financière, la protection de l’épargne publique et le respect des standards de gouvernance et de transparence exigés des sociétés faisant appel au marché.
