Tunis – Univers News. Avec son emprunt obligataire BTK Leasing 2026-2, la société sollicite le marché pour mobiliser 50 millions de dinars. Deux catégories sont proposées aux investisseurs, avec des modalités de rémunération et de remboursement distinctes. Une opération qui s’inscrit dans la stratégie de financement d’une activité en développement.
- BTK Leasing retourne sur le marché obligataire.
La société prévoit de lancer un nouvel emprunt obligataire par appel public à l’épargne, dénommé « BTK Leasing 2026-2 », pour un montant de 50 millions de dinars (MD).
Cette émission s’inscrit dans le cadre d’une autorisation accordée par l’Assemblée générale ordinaire des actionnaires, réunie le 6 avril 2026. Celle-ci permet au conseil d’administration d’émettre des emprunts obligataires pour un montant global pouvant atteindre 200 MD, et ce, jusqu’à fin 2027.
L’opération envisagée représente ainsi une nouvelle étape dans la mobilisation des ressources nécessaires au financement de l’activité de la société.
- Deux formules pour deux profils d’investisseurs
L’emprunt est proposé en deux catégories, toutes deux d’une durée de cinq ans et d’une valeur nominale de 100 dinars.
- La catégorie A, qui vise à collecter 30 MD, offre un taux d’intérêt brut fixe de 8,65 % par an, avec un remboursement du capital in fine. Dans cette configuration, le capital est remboursé à l’échéance, tandis que les intérêts sont servis selon les modalités prévues dans la note d’opération.
- La catégorie B, destinée à mobiliser 20 MD, propose un taux d’intérêt brut fixe de 8,40 % par an, avec un amortissement constant du capital. L’investisseur récupère ainsi progressivement son capital au fil des échéances prévues.
La différence entre les deux formules ne se limite donc pas au taux affiché. Elle porte également sur le calendrier de remboursement du capital et, par conséquent, sur le profil des flux financiers perçus par le souscripteur.
La catégorie A affiche une rémunération nominale supérieure de 0,25 point de pourcentage. La catégorie B privilégie, quant à elle, un remboursement progressif du capital. Le choix dépendra notamment des besoins de liquidité de chaque investisseur, de son horizon de placement et de son appréciation du risque.
- Un calendrier de souscription à surveiller
Les souscriptions doivent démarrer le 22 octobre 2026 et seront clôturées au plus tard le 30 novembre 2026.
Le lancement effectif de l’opération reste toutefois conditionné à la publication, par Fitch Ratings sur son site, de la notation définitive de l’emprunt. Le 9 septembre 2026, l’agence a attribué à cette émission une notation provisoire à long terme de « BB (EXP)(tun) ».
Cette notation étant provisoire, les investisseurs devront prendre connaissance de la notation définitive ainsi que de l’ensemble des informations figurant dans la documentation de l’émission avant de prendre leur décision.
- Financer la croissance dans un marché exigeant
Pour BTK Leasing, cette levée de fonds répond à un enjeu central : mobiliser des ressources afin d’accompagner le développement de son activité. Dans un secteur où le financement des équipements et des investissements des entreprises repose sur la capacité des sociétés de leasing à accéder à des ressources adaptées, le marché obligataire constitue un levier de financement important.
La réussite de l’opération dépendra notamment de l’intérêt des investisseurs pour les conditions proposées, mais aussi de leur appréciation de la situation financière de l’émetteur, de ses perspectives et de sa capacité à honorer ses engagements.
Pour les épargnants et les investisseurs institutionnels, les taux fixes annoncés offrent une visibilité sur la rémunération contractuelle brute, sous réserve du respect des engagements de l’émetteur. Il convient néanmoins de distinguer le taux nominal du rendement effectif, lequel dépend notamment des modalités de remboursement et du traitement fiscal applicable.
- Un rendement à mettre en perspective avec le risque
Avec des taux bruts annuels de 8,65 % et de 8,40 %, BTK Leasing propose une rémunération contractuelle qui mérite d’être examinée dans le contexte du marché obligataire tunisien.
Mais un taux ne suffit pas, à lui seul, à déterminer l’intérêt d’un placement. L’investisseur doit également apprécier la qualité de crédit de l’émetteur, les caractéristiques de l’émission, les conditions de remboursement et les possibilités de revente éventuelle des titres.
L’appartenance de BTK Leasing à l’environnement du groupe BTK constitue un élément de contexte, mais elle ne doit pas être assimilée à une garantie automatique de la banque sur les obligations émises. Seuls les engagements expressément prévus dans la documentation de l’opération permettent d’établir l’existence et l’étendue d’une éventuelle garantie.
Au final, BTK Leasing 2026-2 met sur la table deux formules de placement à taux fixe, sur cinq ans, pour un montant total de 50 MD. L’opération offre aux investisseurs une nouvelle possibilité de diversification de leurs placements obligataires. Son appréciation devra toutefois reposer sur une lecture complète des conditions de l’émission, de la notation définitive et des éléments financiers permettant d’évaluer le risque de crédit.
