TMM : le taux remonte à 7 % en août… après cinq mois de stabilité
Un frémissement à surveiller sur le marché monétaire tunisien
Après cinq mois consécutifs de stabilité à 6,99 %, le Taux moyen du marché monétaire (TMM) revient à 7 % au mois d’août 2026, selon les dernières données de la Banque centrale de Tunisie (BCT). Une remontée symbolique d’un seul point de base, mais qui intervient dans un contexte où la politique monétaire semble avoir atteint un nouveau palier.
Depuis février, le TMM s’était installé à 6,99 %, après avoir démarré l’année à 7,08 %. Il était ainsi resté inchangé de mars à juillet, malgré le maintien du taux directeur de la BCT à 7 %.
Un simple ajustement… ou le début d’un nouveau cycle ?
À première vue, il n’y a pas matière à parler de véritable retournement. Le passage de 6,99 % à 7 % représente seulement un point de base. Mais dans un marché monétaire où le moindre mouvement est scruté, cette évolution mérite d’être observée.
Le TMM constitue en effet une référence importante pour le coût du financement bancaire, notamment pour les crédits à taux variable. Son évolution influence donc directement les conditions de financement des entreprises et des ménages.
Cette remontée intervient alors que le Conseil d’administration de la BCT a décidé, fin juillet, de maintenir son taux directeur à 7 %, confirmant une orientation de stabilité après les baisses opérées précédemment.
Une détente monétaire qui reste néanmoins spectaculaire
Il serait toutefois réducteur de regarder uniquement le mouvement du mois d’août.
Sur une période plus longue, la tendance reste clairement baissière. Le TMM était encore à 7,49 % en décembre 2025, avant de reculer à 7,08 % en janvier 2026, puis à 6,99 % à partir de février.
En comparaison annuelle, la détente est encore plus visible : le TMM est passé de 7,50 % en août 2025 à 7 % en août 2026. Il demeure donc sensiblement inférieur aux niveaux observés au cours des années précédentes.
La BCT face à un nouvel équilibre
Le véritable enjeu est désormais de savoir si le retour à 7 % constitue simplement un ajustement technique lié aux conditions de liquidité interbancaire, ou s’il annonce une nouvelle phase dans l’évolution des taux.
Pour l’heure, rien ne permet de conclure à un changement de cap de la politique monétaire. La BCT continue de composer avec plusieurs impératifs : préserver la stabilité des prix, accompagner l’activité économique et éviter une remontée excessive du coût du financement.
Un point de base ne fait donc pas une tendance. Mais après cinq mois exactement au même niveau, le passage à 7 % constitue un petit signal que le marché monétaire ne manquera pas de surveiller.
La question est désormais simple : le TMM restera-t-il autour de 7 %, ou cette remontée annonce-t-elle la fin de la phase de détente monétaire ?
